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商業銀行如何以投行思維和方法開展與大額存單相關的業務 2015-06-29

 

2015年6月2日,中國人民銀行《大額存單管理暫行辦法》(〔2015〕第13號)的頒佈和實施,不但標誌著我國利率市場化又邁出了里程碑的一大步,而且,也為商業銀行未來的業務發展創造巨大潛在商機。然而,從目前已參與大額存單相關業務的商業銀行的業務指導思想和所採取的業務方法看,基本上仍是沿襲傳統的商業銀行思維與方法,他們普遍把大額存單當成吸收定期存款的一種工具處理,大額存單發行條款與計息方法和傳統的定期存款和“定活兩便存款”相似,在質押貸款等方面的處理方法也沒有根本性的差異。總體業務的基本範圍也因此而局限於:利用自身管道(主要是物理網點)發行、記帳和到期還本付息、質押貸款以及為存單持有人開具存款證明或資信證明等。

 

顯而易見,一家商業銀行要在日益激烈的競爭環境脫穎而出,其想法和方法均須與眾不同。基於筆者在國際性投資銀行的親身經歷,筆者認為一家商業銀行若希望在大額存單業務領域做強做大,則應以以下投行思維和方法開展與大額存單相關的業務。

 

首先,要改變傳統商業銀行的理念與認知。只有在傳統的理念和認知得到改變的情況下,所採取的方法才會因此而得到改變。從目前的情況看,在開展與大額存款證相關業務時,須要通過借鑒和吸收投行的某些關鍵理念與認知來改變的傳統商業銀行的理念和認知。茲將這些關鍵理念和認知歸納如下:

 

 

其次,要以“造市者”(market-maker)身份,主動作為,充分利用自身的客戶基礎(包括:個人、公司、政府機構和金融機構)、同業合作關係和有形物理網點管道和無形電子管道和網路,打造具效率和競爭力的大額存款單場外交易市場(over-the-counter, OTC)。 在這一自成體系的專業市場裡,有關銀行要為各市場參與者提供包括:持續不斷的大額存單買入和賣出雙邊報價、以自營或代客形式在二級市場買入或賣出本行或他 行已發行的存單和提供相應的轉讓過戶、清算和交收等一系列服務。在利率市場化的環境下,由於利率一直在持續波動,大額存單的價格也因此而持續波動;與此同時,大額存單的投資者(持有人)除了選擇買入-持有-到 期這種投資方式外,也會因價格變動、發行體信用度變化和潛在變化、投資組合調整和流動性需要等不同原因,須在存單到期日前進行買賣,有關銀行若能主動作為 構建這樣的“市場”並動用自身頭寸(自營盤)為該市場提供足夠的流動性及相關配套服務,自然而然會獲得相應的商業利益。值得一提的是,目前國內商業銀行所 開展的與大額存單相關的業務,往往只是以市場參與者和利用者身份參與,而非以公共市場製造者身份參與。這樣的指導思想自然把其業務範圍局限在一個相當狹窄 的範圍之內。

 

第 三,要以衍生和延伸的方法進行業務創新並讓業務盈利性最大化。基於投行理念和做法,有關業務機會不會局限於大額存款證本身和大額存款證的一級市場,而會涵 蓋一級市場發行、包銷、分銷和二級市場交易。其中,有關銀行可以作為市場的製造者,把每手交易金額從監管規定的金額變更為對市場參與者更適合的金額。以美 國市場為例,一級市場以每手10萬美元為交易單位,二級市場每以每手2百萬美元至5百萬美元為交易單位。此外,作為市場的製造者,有關銀行也可以以不同銀行發行的大額存單作為投資標的,組織對應的貨幣基金,供不同的個人和機構投資者認購和交易等等。

 

第四,注重通過資源整合、交叉行銷、向上行銷產生更大的協同效應。有關銀行應以其客戶為核心[包括:個人、公司、金融機構(銀行、保險公司、基金公司、證券公司)、政府機構(財政、社保、公共事業部門)等], 整合和協調對個人客戶行銷的對私業務條線、負責對公司客戶行銷的公司業務條線、負責對金融機構和政府機構行銷的金融機構部、負責交易的金融市場部門、負責 資產管理的資產管理部門(或業務線)以及負責管道管理的職能部門,開展相應的交叉行銷和向上行銷組織管理工作,最終讓協同效應得到最大化。其中的一項核心 工作任務是要把大額存款證作為滿足各市場參與者的資產配置、現金管理、頭寸管理、投資管理、流動性管理等各種需要的重要組成部分,並提供相應的配套服務。

 

第五,大力開展以可轉讓大額存單為基礎的“疊加式高杠杆”融資和再融資業務,有效提升客戶綜合盈利貢獻度。由於可轉讓大額存單天然質押功能,有關銀行可接受 大額存單作為質押物,直接以較低的融資成本給存單持有人融資,並要求融資者用融資所得資金購買由本行提供的其他投資產品,在購得有關投資產品後,有關投資 者可再利用已購得的投資產品進行再質押和再融資,從而通過這樣的“疊加式高杠杆”融資和再融資業務,既讓客戶有效利用疊加高杆杠的方法,實現“以錢生錢” 的願望,也讓有關銀行在風險可控的情況下,通過系列化的產品和服務有效提高有關客戶的綜合盈利貢獻度。