個人大額存單發行給中國銀行業帶來的重大變化 2015-06-24

 

 

2015年6月2日,中國人民銀行發佈了《大額存單管理暫行辦法》(〔2015〕第13號),明確規定:“包括政策性銀行、商業銀行、農村合作金融機構以及中國人民銀行認可的其他金融機構,可採用電子化的方式發行大額存單。大額存單可以在發行人的營業網點、電子銀行、協力廠商平臺以及經中國人民銀行認可的其他管道發行……大額存單採用標準期限的產品形式。個人投資人認購大額存單起點金額不低於30萬元,機構投資人認購大額存單起點金額不低於1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種……發行人應當於每期大額存單發行前在發行條款中明確是否允許轉讓、提前支取和贖回,以及相應的計息規則等”。實際上,推出大額存單的想法,監管層醞釀已久,此前,針對金融機構之間的同業存單已於2013年底正式推行。在業內人士看來,針對機構和個人推出的大額存單從本質上來看,銀行同業存單並無區別。大額存單的推出意味著我國持續推進了20多年的利率市場化邁過了一個十分重要的里程碑,現在只差放開存款利率上限。

 

2015年6月中旬,包括工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、浦發銀行、中信銀行、招商銀行和興業銀行等在內的9家市場利率定價自律機制核心成員均先後啟動了大額存單的首發。除了興業銀行僅對企業客戶發行外,其餘8家銀行均針對個人客戶發行。而這8家銀行給出的利率,均在銀行存款基準利率的基礎上上浮40%左右。

 

個人認購起點30萬元起,並可提前支取和贖回。在大額存單之前,銀行存款利率上限雖被定為存款基準利率的1.5倍,但從當前各銀行的實際存款利率來看,基本還沒有哪家銀行用足了這個上限,多數也就上浮了1.1、 1.2倍,上浮到1.3倍的鳳毛麟角。大額存單卻突破了這個瓶頸,一下子上浮了1.4倍。以下是其中兩家較有代表性銀行“個人大額存單發行核心條款”內容:

 

銀行甲:《關於發售2015年第一期個人大額存單的公告》核心內容

產品優勢

  • 收益率高:本產品利率較同期限現有定期存款更具競爭力;

  • 流動性好:本產品可辦理全部或部分提前支取、質押貸款及存款證明;

  • 安全性強:本產品保本保息,不存在本金和收益損失風險。

 

辦理流程

在我行開立活期存款帳戶的客戶,持本人有效身份證件到我行網點櫃檯簽約後,即可在櫃檯、網上銀行  和手機銀行任意管道購買和查詢。本業務允許代辦。

 

溫馨提示

1. 本產品採用電子方式發售;

2. 本產品不可自動轉存,到期一次還本付息;

3. 請在簽約前仔細閱讀《某某銀行股份有限公司個人大額存單產品客戶須知》。

 

也許是因為剛處起步摸索階段,又或許是受長期傳統慣性思維影響,上述銀行在推出上述大額存單時,除在定價上作較大幅度上浮外,基本上是把它當成吸收定期存款 的一種工具處理,與傳統的定期存款和“定活兩便存款”在計息、質押貸款等方面的處理方法沒有根本性的差異。而且,在個別銷售陳述表述上有明顯的疏漏之處。 以上述銀行甲的《公告》 中的關於“安全性”陳述為例,《公告》稱“本產品保本保息,不存在本金和收益損失風險”,與實際情況並不完全相符。實際上,受各種因素影響,大額可轉讓存 單的價格在發行後一直是波動的,當市場利率波動比較大的時候,對存單持有人會造成一定的損失。而且,若存單持有人提前支取,在收益上是要承擔一定的損失 的。銀行乙在其發行核心條款明確規定:“提前支取部分不滿3個月的,不計利息”。從存款保險的角度看,超過50萬元的部分本金也不受存款保險的保障。

 

反觀發達經濟體的商業銀行在推進利率市場化進程中,在推出大額存單後,通常會給整個銀行業帶來以下明顯的重大變化:

 

首先,是開啟商業銀行主動負債模式(即銀行可以自主決定吸收資金的規模、期限、時機),最終讓“批發性”資金源占整體資金來源中占一定的比例。

 

其次,給銀行的“客戶”賦上更廣闊的含義。有關客戶,既可以是傳統概念上的存款人,也可以是大額存單的“投資者”和“交易者”、轉讓者或受讓者、或“貼現者”、或以大額存單為質押的借款人。

 

第三,銀行的角色和定位發生了變化。除作為大額存單發行者外,銀行既可以作為存單的受讓者、也可以作為大額存單的託管者、盯市估值者、或市場製造者(market-maker)和“莊家”及流動性提供者(provider of liquidity)。與公開上市公司的股票和公開發行的基金和債券的交易必須通過公共交易市場不同, 大額存款單的交易,大多通過場外交易[或稱之為櫃檯交易(Over-the-Counter, OTC)]進行。為此,銀行除可以作為一級市場的參與者發行或分銷大額存單外,還可以作為場外交易市場的製造者和流動性提供者,主導或參與大額存款單的二級市場活動。

 

第四從單一產品的提供向系列化產品服務轉變。為避免“碎片式”的單一存款產品的提供,容易讓業務競爭最終陷入單 純的“價格戰”,領先的國際商業銀行不會孤 立性地開展單一的大額存單業務,相反,它們會力圖以自身的客戶為基礎,圍繞大額存單業務,充當市場製造者和“莊家”及流動性提供者,主動大額存單的整個場 外交易。其產品服務鏈因此而貫通:大額存單的一級市場發行、包銷和分銷及託管和清算、二級市場的交易、估值、押品管理等。換言之,其業務收益不再僅僅體現 在存貸款的息差,也體現在交易價差和貼現息差及相關手續費、服務費收入。

 

第五,從單純負債業務向資產負債和綜合服務轉變。基於上述特別是第四項重大轉變,國際領先商業銀行圍繞大額存款單業務與其客戶發生的業務關係不再局限於負債 業務,它們既可接受大額存單持有人提供的存單作為質押,開展資產方業務,也可為整個大額存單市場提供一系列的配套服務和同業合作。

 

第六,把大額存單業務與銀行的對公和對私業務有效整合。其中,在對公業務方面,可以把大額存單作為企業理財(包括資金管理、流動性管理和投資管理)的有機組 成部分;在對私業務方面,既可把大額存單作為為個人客戶提供財富管理過程中,作為資產配置的核心組成部分,也可以高端個人財富管理客戶提供以大額存單為質 押,開展疊加式高杠杆融資,為高端客戶提供多元化和綜合化服務,以有效擴大銀行的業務品種和與之對應的收入來源。

 

可以合理預期,隨著時間的推移,我國銀行體系利率市場化的進一步全面推進,發達經濟體銀行體系在大額存單推出後,所引發的上述六方面的重大轉變,也會在不同 程度上和以不同的先後次序出現在我國的金融市場上。各有關商業銀行若能前瞻性預見這些重大變化,便可憑以主動作為,為日後不斷演變的競爭格局和市場環境早作籌謀。

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