數說美國百姓投資資產配置 2019-11-11

 

美國家庭投資者(俗稱“散戶投資者”)是美國投資市場各類投資者類別中的一個獨特群體,他們特別偏好把股票投資作為核心資產配置組成部分。如下表資料顯示:2001年以來,美國50%左右的家庭會直接或間接投資和持有股票,持有股票市值中位數為40,000美元左右,占家庭金融資產總額的50%以上,高峰時更高達56%。

 

表一:美國家庭投資和持有股票比例一覽表

資料來源:美聯儲2016年消費者金融調查(三年一次)

 

從美國家庭擁有股票市值情況看,如下圖資料顯示:2009年至2018年,美國家庭擁有股票市值總體呈持續上升趨勢。其中,2018年的總值從2009年的12.8萬億美元增加到26.7萬億美元,增長2.09倍。

 

圖一:2009年至2018年美國家庭擁有股票市值變化圖(單位:萬億美元)

注1. 家庭投資者類別包括非謀利機構組織,包括直接持有的股票和通過互惠基金持有的股票

注2. 資訊來源:美聯儲資金流動帳戶

 

除占大頭的股票投資外,美國家庭的資產配置還包括:銀行存款和存款證、互惠基金、美國國庫券、政府機構和政府支持企業證券、市政債、貨幣市場基金和公司債券等具流動性的金融資產(Liquid Financial Assets)。如下表資料顯示:2004年至2018年,美國家庭投資資產配置依市值多寡排序分別為:股票、銀行存款和存款證、互惠基金、美國國庫券、政府機構和政府支持企業證券、市政債、貨幣市場基金和公司債券。

 

表二:2004年至2018年美國家庭流動性金融資產構成——市值(10億美元)

注1. 家庭投資者類別包括非謀利機構組織,包括直接持有的股票和通過互惠基金持有的股票

注2. 資訊來源:美聯儲資金流動帳戶

 

如下表資料顯示:美國家庭投資除直接投資股票占比最高(高峰時占比高達41.2%)外,美國家庭也會通過購買互惠基金間接投資股票;銀行存款和存款證則是美國家庭資產配置的第二大類,這一類別的資產配置占總體資產配置的比例在24%至30.8%區間之內;餘下的資產配置則包括各類債券和貨幣基金。

 

表三:2004年至2018年美國家庭流動性金融資產構成——占資產總值比例

注1. 家庭投資者類別包括非謀利機構組織,包括直接持有的股票和通過互惠基金持有的股票

注2. 資訊來源:美聯儲資金流動帳戶

 

基於上述資料,我們不難就“美國百姓投資資產配置”歸納出以下四大特點:其一,美國家庭投資資產配置多元化;其二,股票投資占比最大;其三,美國家庭樂於利用互惠基金和貨幣市場基金等專業機構的專業投資服務;其四,美國家庭儲蓄(即銀行存款和存款證)占比相對較低。

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